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岁末年初之际，新一年的货币政策走向是各方关注的焦点。中央经济工作会议提出，稳健的货币政策要精准有力。也就是说，货币政策既要有力，又要精准。“有力”指的是力度要足、总量要够。2023年货币政策的力度不仅不能小于2022年，有必要的情况下还需要进一步加力。“精准”指的是投向要准，对重点领域和薄弱环节的支持力度需要持续加大。

“有力”是近年来货币政策稳字当头、稳中求进基调的延续。2020年以来，“稳”是货币政策最重要、最具挑战性的目标。货币政策根据宏观形势变化靠前发力，加强跨周期设计和逆周期调节，保持了连续性、稳定性、可持续性。2020年以来，我国共实施了7次降准，金融机构加权平均存款准备金率由10.4%调整为约7.8%，共释放长期流动性约5万亿元；2020年至2022年3年累计新增贷款预计超过60万亿元，2022年新增贷款或达21万亿元；2022年前11个月，企业贷款加权平均利率创下有统计以来的低点。从这一系列数据看，力度不可谓不大。在此期间，货币政策传导效率增强，支持实体经济质效明显提升。2023年，货币政策仍须保持足够的力度、充足的总量，保持广义货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，更好满足实体经济恢复发展的需要，为稳定宏观经济大盘、保持经济运行在合理区间提供适宜的货币金融环境。

货币政策“精准”指的是投向要准，持续加大对普惠小微、科技创新、绿色发展、基础设施等重点领域和薄弱环节的支持力度。在实体经济恢复发展面临较大困难之时，货币金融支持如果只是“撒胡椒面”，政策效果很可能并不理想。因此，近年来，人民银行创设了一系列结构性货币政策工具。结构性货币政策工具兼具总量调节和结构性调节双重功能，通过结构性功能能够实现精准滴灌的政策效果，同时又能对总量调控作出贡献。这一系列结构性工具落地后，有效引导了金融活水向重点行业企业、薄弱环节倾斜，精准惠及实体经济，保住了大量市场主体。

2023年，货币政策仍需强调精准，就是要在继续落实好前期一系列结构性货币政策的同时，对于落地效果较好的可进一步加力。同时，结构性货币工具也要根据经济发展不同时期、不同阶段的重点需要“有进有退”，继续把结构性货币政策工具的数量和投放规模控制在合理水平，与总量政策工具形成良好配合。

货币政策精准有力继续向市场传递出“稳”的信号。需要看到，当前，我国仍是少数保持正常货币政策的国家之一，货币政策工具箱充足，数量和价格工具仍有空间，流动性管理的手段和经验都比较丰富。接下来，货币政策将进一步和财政政策、产业政策协同发力、综合施策，共同提振市场信心，激发有效融资需求，巩固和拓展经济回稳向上态势，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。

关键词： 货币政策 实体经济 货币政策工具